在台灣股市，每逢季底，投資人常關注所謂的「作帳行情」，這是法人機構或企業集團在季末為美化財報或提升績效，透過拉抬持股股價所引發的市場現象。這種現象在投資圈已成為半公開的秘密，市場資金流向、股價異動、新聞炒作等都可能是作帳行情的跡象。過去經驗顯示，法人與集團作帳常選擇市場關注度高、成交量大的股票進行操作，而其中不乏電子、金融、傳產等熱門產業，投資人需謹慎應對。

法人作帳的主要動機來自基金績效壓力，投信為了吸引新資金流入，往往會在季底前集中火力拉抬績效較佳的持股，使基金淨值表現更為亮眼。另一方面，集團作帳則涉及更深層次的策略，如為了迎合年底財報、提高市場資金關注度，甚至在特定時點釋放重大利多消息，以營造市場信心。但投資人須警惕，這類作帳行為往往帶有「短多長空」的特性，一旦作帳完畢，資金撤退，股價可能迅速回落，甚至引發踩踏效應。

深入了解這些作帳行為的運作模式，有助於投資人掌握投資契機，並有效避開潛在風險。市場上有許多案例顯示，某些個股在季底前夕出現異常漲幅，然而在季報或年報發布後，股價卻大幅回檔，讓未能即時撤出的投資者蒙受損失。因此，投資人應結合市場數據、資金流向以及技術分析，審慎研判這些股票的未來走勢，避免盲目追高，成為法人與集團的「提款機」。

作帳行情的定義與類型

1. 法人作帳行情

法人作帳主要指投信公司在季底或年底，為提升基金績效，積極拉抬其持有的股票價格。這種行為旨在美化基金的帳面價值，吸引更多投資者關注。根據商周財富網的解釋，投信作帳行情通常在每季季底時（3月、6月、9月與12月）出現，投信會透過拉抬基金持股股價，美化基金績效（wealth.businessweekly.com.tw）。

2. 集團作帳行情

集團作帳是指企業集團透過旗下公司交叉持股，或在媒體上釋出利多消息，拉抬股價以美化帳面的行為。這種作帳方式旨在提升集團整體形象，吸引投資人買進成為股東。過去常獲點名於年底啟動作帳的集團，包括台塑集團、華新麗華集團、鴻海集團、統一集團等，旗下個股如台塑化（6505）、南亞科（2408）、華新（1605）、鴻海（2317）、統一（1216），多於第4季出現一波漲勢，帶動相關類股的整體行情（wealth.businessweekly.com.tw）。

季底作帳行情的運作機制

1. 投信作帳

投信公司為提升基金績效，通常在季底前積極買進特定股票，拉抬股價。這些股票往往具有良好的基本面或未來成長潛力，且市值相對較小，便於投信集中資金操作。專家表示，為了讓共同基金的總持股淨值在年底績效結算時達到最大化，投信公司傾向挑選有題材、累計前3季營收為正成長，且股價尚在低檔緩步推升的中小型股，集中買進（wealth.businessweekly.com.tw）。

2. 集團作帳

企業集團為美化財報，可能在季底前透過旗下公司交叉持股，或釋出利多消息，拉抬股價。這些行為旨在提升集團整體市值，增強市場信心。例如，華新集團透過布局電動車電池材料的華新，近期股價創下波段新高；旗下電動車電池管理系統的精星（8183），股價也走強（news.cnyes.com）。

季底作帳行情的市場影響

1. 指數表現

季底作帳行情往往帶動大盤指數上漲。根據鉅亨網的報導，依過去經驗，12月上漲機率超過80%，但能漲多少，仍受國際因素影響，行情可能呈現「上有壓下有撐」格局（news.cnyes.com）。

2. 個股波動

作帳行為使特定個股在短期內出現明顯漲幅。例如，2024年9月，汽車零組件廠東陽（1319）獲投信連續十日敲進1.3萬張，股價從80.8元上漲至超過100元，波段漲幅近4成（tw.stock.yahoo.com）。

投資人應對策略

1. 把握作帳機會

投資人可關注季底前投信或集團可能拉抬的個股，提前布局，搭上作帳行情的順風車。例如，商周財富網建議，熟悉作帳行情的投資人可藉機搶搭這波順風車，幫自己增加額外收入（wealth.businessweekly.com.tw）。

2. 謹慎應對結帳風險

需注意的是，季底過後，部分個股可能因法人或集團結帳而出現回檔。根據經濟日報的報導，季底尚有半個月時間，季底作帳行情應該尚未結束，主要的觀點還是在台積電近日攻漲至784元高點，技術線型更創下六個跳空缺口的新紀錄，若以3月1日收盤價689元為起漲點，至3月8日784元計，漲幅13%，同期間大盤指數漲幅僅5%，因此指數仍有攻漲空間。

結論

季底作帳行情是台灣股票市場的一項特殊現象，法人與集團為美化績效或財報，透過拉抬持股股價，對市場產生影響。投資人若能深入了解其運作機制，並採取適當的應對策略，將有助於在此期間獲取投資收益，同時降低潛在風險。

免責聲明

本文僅供參考，內容不構成任何投資建議或買賣股票的依據。投資涉及風險，市場行情變動快速，投資人應依自身風險承受能力審慎評估，並諮詢專業財務顧問，以做出適合自身的投資決策。作者及本平台對任何投資行為所造成的盈虧概不負責。